2020-04-30 13:33:51 押中了战狼又如何?起底北京文化的巨亏与内讧

猎云注:4月29日晚间,北京文化原副董事长娄晓曦在微博实名举报北京文化系统性财务造假。文章来源:深响(ID:deep-echo),作者/刘亚澜。

怪事年年有,今年特别多。

“总裁夫人手撕小三”的大剧刚告一段落,李国庆和俞渝的“庆渝年”立刻接档。现在,曾投资《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》的北京文化也加入了造瓜行列——原副董事长举报董事长财务造假。

4月29日晚间,自称为北京京西文化旅游股份有限公司(北京文化)原副董事长娄晓曦的微博账号“@我是娄晓曦”,转发微博称:“本人实名举报北京文化系统性财务造假!举报高管宋歌、张云龙涉嫌背信损害上市公司利益罪,欺诈发行债券罪,违规披露、不披露重要信息罪,职务侵占罪!举报材料已获证监会受理。”

该微博同时指出:“北京文化2020年4月29日发布公告,巨亏20多亿、倒改2018年审计报告、低价出售世纪伙伴,试图粉饰太平、把财务造假的‘罪’改成‘错’,欺瞒监管机构、侵害广大股东利益,本人在此予以实名揭露、举报!”

该微博附上的“举报信”主要罗列了如下罪状:

宋歌为了北京文化公开发行“可转换公司债券”,挪用上市公司资金进行业绩造假;

宋歌作为北京文化的法定代表人同时又是被收购公司摩天轮的法定代表人、实际控制人,利用职务之便,在2016-2017年的挪用上市公司资金用于完成摩天轮对赌业绩,业绩造假并侵占上市公司利益。

北京文化宋歌为了高管离职股票套现挪用资金。

宋歌职务侵占。北京文化现办公所在地负责人是宋歌的姐夫杨利平。北京文化以高于市场正常水平的租金租用上述办公场所,为其家人获利。

无独有偶,就在4月29日,北京文化发布了《关于转让世纪伙伴100%股权的公告》,公告表示北京文化拟将其持有的世纪伙伴100%股权转让给北京福义兴达文化发展有限公司,转让对价为人民币4800万元。

公告还表示,本次股权转让充分考虑世纪伙伴原团队流失严重、公司对世纪伙伴商誉、资产已计提大额减值,为了优化资产结构,提高管理效率,节约成本费用, 同意公司转让世纪伙伴 100%股权。本次交易预计将导致公司2020年税前利润增加299,767.22元。

而举报人娄晓曦正是世纪伙伴的法定代表人。

在娄晓曦发出“举报信”微博之后,北京文化给出回复声明。声明表示娄晓曦因涉嫌挪用资金罪出逃海外且娄晓曦已被立案。

双方各执一词,宋歌与娄晓曦的纠葛成了罗生门。

宋歌与娄晓曦的新仇旧恨

宋歌与娄晓曦的纠葛早在2014年就埋下了伏笔,而一切要先从北京文化的前身“京西旅游”说起。

1994年,京西旅游与门头沟旅游局、农林局签署了为期 25 年的承包协议,拿下灵山、妙峰山、百花山、潭柘寺、戒台寺“三山两寺”的经营权。

但京西旅游情况并不乐观,四次尝试与房地产公司进行重组,对象包括天津戈德、华远地产、中迈集团、北京昆仑琨。前三个都失败了,只有昆仑琨的重组在2005年完成。北京昆仑琨是门头沟区永定镇冯村经济合作社的独资企业,重组完成后“京西旅游”更名为“北京旅游”。

这次重组并没有扭转亏损局面。直到2010年7月,华力控股出资约5.38亿收购公司26.67%的股份,加上在二级市场的交易,最终以27.42%的持股比例拿下北京文化的控股权,成为公司的第一大股东。

现在似乎已经找不到线索去追踪当时的华力控股为何要接下北京旅游这个连年亏损、债台高筑的“烂摊子”了。唯一能发现的连接点是门头沟——北京旅游主营的潭柘寺就在门头沟,昆仑琨也是门头沟的,而华力集团实际控制人丁明山,时任门头沟区担任政协委员、工商联副主席。

不过,华力控股的入主也没能扭转局面——2011年、2012年、2013年,公司营业收入逐年下降(1.76亿、1.66亿、1.62亿)。

传闻丁明山和王健林私交甚好,一起做了很多事情。虽然两人相交的具体细节无从而知,但王健林确实给丁明山送了一个“神助攻”。2013年,万达院线即将在A股上市,但当时的万达影视总经理宋歌却离职创业了。这位宋歌,也就是现在北京文化的董事长。

宋歌是个“学霸”。1990年,宋歌从清华热能汽车系毕业,先后做了些投资,担任过清华紫光通讯有限公司总经理、赛富亚洲投资基金合伙人。

2005年,宋歌开始投资电影,第一次出手就命中了当年的票房冠军,徐克导演的《七剑》。2008年,宋歌创业成立了完美时空影视公司,投资拍摄了国内第一部“小妞电影”《非常完美》,之后又延续同一风格,主导开发了《失恋33天》。

也就是在《失恋33天》项目进行期间,宋歌离开了完美时空(据说是因为合伙人觉得电影行业风险太大想做电视剧),来到万达影视担任总经理。而在加入万达之前,「深响」发现,宋歌还以合伙人身份管理了一支星空大地文化传媒投资基金。该基金由IDG资本创始合伙人熊晓鸽与赛富基金首席合伙人阎焱联合发起,由诺亚财富负责完成10-15亿元募资。

离开星空大地基金后,宋歌开始一路顺风。他在万达的战绩包括了《北京爱情故事》《警察故事2013》《寻龙诀》等等。

2013年,宋歌离开万达,回到自己在2010年创办的光影瑞星,也就是后来的摩天轮文化。《同桌的你》、《心花怒放》等片其实是宋歌在摩天轮文化时期就开始操作的项目。

急需转型的北京旅游与宋歌开始相交。

2013年12月,北京旅游与西藏名隅(宋歌为法人)、宋歌签订《股权购买协议》,以1.5亿元价格购买摩天轮文化,宋歌担任北京旅游副董事长。同时,宋歌进行业绩对赌——2014至2017年的业绩不低于1537万元、2441万元、3043万元和4022万元,未完成的部分,是由宋歌方面进行现金补偿。

2014年,“北京旅游”更名“北京文化”,正式进入影视娱乐圈。而娄晓曦也踏入了北京文化的大门。

在摩天轮之后,北京文化又收购了三家公司:

世纪伙伴(13.5亿),核心团队包括影视制作人边晓军、著名编剧严歌苓、著名导演张黎等,而实际控制人为娄晓曦。

浙江星河(7.5亿),当时拥有包括陈道明、陆毅、关之琳、胡军、张丰毅、梁家辉、刘嘉玲、周冬雨等50多名签约艺人、导演、编剧,实际控制人为金牌经纪人王京花。

拉萨群像(4.2亿),实际控制人为前华谊兄弟王牌监制陈国富。(最终拉萨群像收购案未能获批)

事实上,娄晓曦的背景不比宋歌差。他曾是华谊兄弟影视剧负责人,被收购之后在北京文化担任副董事长,被认为是仅次于宋歌的“二号人物”。

从排面来看,当时北京文化的架构格外清晰——宋歌的摩天轮擅长电影板块、娄晓曦的世纪伙伴擅长电视剧板块、王京花的浙江星河专注于艺人经纪。

但这三块业务并没有全面开花。

北京文化在电影方面押中了《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》《芳华》《鬼吹灯之寻龙诀》等爆款,但在电视剧方面却各种不顺。

《爱我就别想太多》《澳门故事》《燃情父子》《我爱你这是最好的安排》《人皇纪》《谢家皇后》《天涯明月刀》《江山不悔》《雪白雪红》《好儿好女》《世间道》《这就是我们》……这些项目,几乎没人听过,而它们正是世纪伙伴坏账、存货的来源。

例如在2019年11月,世纪伙伴2016年与合作方共同开发的电视剧《江山不悔》相关协议终止,双方决定不再继续合作开发该项目,公司对开发形成存货计提存货跌价准备1562万元。

不过,尽管电视剧没有太多起色,北京文化将电视剧板块完全砍掉的做法还是太过极端,发行的项目其实完全可以继续发行,但北京文化选择全部暂停,变成了计提坏账。

要知道电视剧业务曾是北京文化最重要的业务板块之一。2018年,北京文化电视剧网剧业务收入为5.18亿元,超过电影业务收入,占公司总收入的42.98%。但到了2019年上半年,北京文化电视剧、综艺、新媒体收入为105.75万元,仅占公司总收入的1.7%。2019年,世纪伙伴全年确认收入仅为113万元,同比下滑99.78%。

于是在2019年8月,娄晓曦宣布辞去北京文化副董事长、董事等职务,仅担任世纪伙伴董事长、经理。那之前1个月,娄晓曦控制的西藏金宝藏发布公告,减持北京文化股份320万股。

同样是被收购进入的北京文化,宋歌的摩天轮完成了对赌,娄晓曦的世纪伙伴却惨遭以4800万的价格转让(当年北京文化收购世纪伙伴时其估值是13.5亿),两人之间有矛盾是必然的。

果然,在娄晓曦的举报信中陈列了关于宋歌挪用上市公司资金用于完成摩天轮对赌业绩,业绩造假并侵占上市公司利益的罪状。

娄晓曦表示,在2016年的《球状闪电》项目中,宋歌要求他帮忙补充摩天轮业绩,娄晓曦与收购公司千和影业以远高于市场价格的3000万买了摩天轮拥有的《球状闪电》的版权,而摩天轮当时的业绩欠缺金额正好是3500万元左右。

但其实在加入北京文化之前,娄晓曦自己也有过“资本神操作”的黑历史——根据钱江晚报在2009年的报道,娄晓曦为了买华谊兄弟的股票,与自然人方正淳签署的《股权转让协议》,承诺将其持有的200万股华谊兄弟传媒转让给方正淳,股份转让价款为2222万元,相当于11.11元/股。但方正淳委托其控股的汕头广大投资有限公司支付了2222万元后,娄晓曦未依约将200万股份转让给方正淳,亦未将钱款返还给方正淳,双方引发争议。

在此也不经反问一句,如果宋歌挪用资金属实,为何娄晓曦当时不举报,而要等到四年之后的现在?

权力游戏早已开始

草蛇灰线,伏脉千里。

宋歌与娄晓曦的对战刚刚浮出水面,但北京文化其实早已沦陷在权力之争中。

当年在华力控股的入主北京文化之后,为了收购宋歌的摩天轮、娄晓曦的世纪伙伴等公司,北京文化通过非公开募集资金,从而引入了“险资”富德生命人寿。

当时收购所用的33亿资金中,生命人寿出了13亿多,一举成为了北京文化的第一大股东,持股15.81%。

“生命系”如何发家,掌舵者张峻如何入主生命人寿的故事非常精彩,在此不赘述了。来自生命人寿这名险资大鳄的资金到位后,华力系的董事高管逐步撤出,董事长熊震宇退居副董事长,原总裁邓勇辞职。

宋歌顺利升任董事长,娄晓曦担任副董事长。

而宋歌与“生命系”的关系非常暧昧。宋歌此前担任过厚德前海基金的管理人,而工商资料显示,厚德前海基金成立于2013年,当时生命人寿出资90亿元,占比89.5%。而2015年生命人寿接盘北京华贸附近烂尾楼长安八号时,宋歌也在董事会当中。

2015年,生命人寿通过定向增发的方式成为北京文化大股东,持股15.81%,比华力控股高0.22%,不过后来持股比例又下降为15.37%,比华力控股持股比例略低。

两者持股差距一直咬的很紧。

2016年2月,财新报道生命人寿实际控制人张峻于春节前失联,他在2月5日被有关部门带走,属于协助调查。就在张峻“失联”之际,华力控股试图在北京文化上与生命人寿拉开持股差距。

华力控股从2017年起通过信托产品增持,维持了很长一段时间的大股东地位。

但局势在这半年时间里发生了密集的变化。

Wind数据显示,2019年,遭股东连续减持次数最多的上市公司中,北京文化以114次高居榜首,比第二名高出一倍。

2019年12月,北京文化第一大股东华力控股因质押给东吴证券的部分股份涉及质押逾期,被实施强制违约处置而导致强制平仓。华力控股被动减持了部分股份后,富德生命人寿保险股份有限公司以15.6%的持股比例,成为北京文化第一大单一股东。

不过,由于华力控股与持股0.56%的“陕国投·聚宝盆98号”证券投资集合资金信托计划为一致行动人,其合计持有北京文化15.72%的股份,仍为北京文化第一大股东。

今年2月12日,华力控股拟向北京市文科投资顾问有限公司牵头搭建的投资并购平台转让其直接持有北京文化1.085亿股股份。当时,华力控股表示,北京文化目前无实际控股股东和实际控制人,不会导致公司实际控制人发生变更。

今年3月,华力控股通过信托计划持有的公司股份因信托计划期限届满,被信托资金方实施变现处置,在3月11日-3月12日通过证券交易所集中竞价方式累计减持402.9万股,占公司总股本的0.56%。在此次被动减持后,北京文化第一大股东由华力控股变更为富德生命人寿保险股份有限公司。

4月23日北京文化发布公告称,股东华力控股持有的公司部分股份存在拟被司法拍卖、变卖而导致被动减持的风险。

目前市场上有不小的“风声”指出此前北京文化一次性计提全部商誉减值是在给新东家扫清障碍。

一波未平,一波又起。当“易主”叠加上“高管撕逼”,北京文化接下来的日子肯定不好过。

除此之外,值得注意的是,北京文化还在最近进行了一笔“自杀式”神操作——2019年10月14日,北京文化宣布以8.4亿元收购东方山水100%股权,收购价格达到其净资产账面价值的17.58倍。东方山水成立于2002年,主营业务为中餐冷荤。而在2018年和2019年前7个月,东方山水的营业收入均为0。

北京文化巨资收购一家收入为0的餐饮公司,意欲何为?就连深交所都发问了,资产评估公司判断东方山水的评估值不到3.44亿元。3.44亿元的资产为何要花8.4亿元去收购?

东方山水不单单是一家餐饮公司。其主要资产为29块位于北京市密云区穆家峪镇阁老峪村北的国有土地使用权,使用权面积为18.72万平方米。此外,东方山水还有约100 亩的租赁土地,租赁期限为30年。

据公告,在本次交易完成后,北京文化将在该地建设密云国际电影文旅小镇,主要通过北京文化的电影IP,打造以影视主题为主的商区+酒店为核心的文旅小镇,并配套摄影棚、封神之城、多功能影院、亲子类主题乐园、明星餐饮街区、主题酒店等设施,实现公司业务延伸与产业链布局,提升公司盈利能力。

畅想是美好的,现实却很残酷。据北京文化2019年半年报,公司期末账面货币资金仅为2.18亿元,短期借款3.40亿元,面临短期偿债压力。其他方面,2019年上半年北京文化曾计划公开发行可转债但最终取消,其还曾于5、6月两次向银行申请授信额度以补充流动资金,而质押股份的方式似乎也没有太多余地了。

这笔操作无疑会进一步恶化北京文化的资金情况。

对于这场现金收购的资金来源,北京文化则打算用北京文化作为主体去借款,然后用收购方的资产做担保。收购基本把公司上半年剩余的现金花光了,资产负债率也会上升,北京文化的资金链必然会更加紧张。

娄晓曦的“举报”尚无定论,但北京文化遭遇的各种“天灾人祸”已经足够把它逼到绝境。

2020-04-30 12:01:36 京东回归,“投资女王百倍收益”神话能否复制?

猎云注:有消息称,参与京东赴港上市的消息人士确认,京东目前正在安排赴港上市事宜,并且已经向港交所提交了上市文件,拟二次上市。文章来源丨投中网,文丨马慕杰 柴佳音。

时隔6年,京东要“回家”了。

2020年4月29日,有消息称,参与京东赴港上市的消息人士确认,京东目前正在安排赴港上市事宜,并且已经向港交所提交了上市文件,拟二次上市。对此,京东方面回应表示不予置评。

不过,上述消息人士同时表示,“我们今天(4月29日)早上正在讨论该事件,市场传言的募资额都还没确定,至于上市的SIZE(规模)要视乎市场环境而定,希望疫情好转之后募资额会更高一点。”

值得一提的是,京东首次纳斯达克上市,曾使得早期投资人赚得盆满钵满,今日资本徐新更是透露今日资本投资京东的回报率高达100倍。

如今,“巨兽”京东的港股回归,或将又掀起一场造富神话。根据京东2019年财报,目前,腾讯为京东最大外部股东,持股比例达17.9%;刘强东个人持股15.1%、沃尔玛持股9.8%。

熔断恐慌、信任危机接踵而至的2020年,中概股回归潮如约而至。据中金测算,目前约20支中概股初步符合回归港股的条件,其中包括京东、百度、携程、网易、拼多多、微博等。

京东,只是拉开了帷幕。

昔日徐新斩获百倍回报,高瓴、红杉亦曾纷纷入局

如同刘强东的创业故事,京东的融资故事也常常为外人津津乐道。

2004年,刘强东进入了电子商务领域,创办了“京东多媒体网”,后来发展为京东商城,彻底转型为一家专业的电子商务公司。

彼时,刘强东事业刚刚起步,保持高度成长的前提亟需大量的资金支持。但受限于公司的持续亏损,京东起初融资并不顺利。

今日资本的创始人徐新是京东的第一位投资人,后来也常被市场称为“京东背后的女人”。作为京东的早期投资人,徐新不止一次强调,京东是其投的最成功的案子。

据悉,徐新与刘强东初次见面就聊了四个小时,从晚上10点一直聊到凌晨2点。当时刘强东的预计融资规模是只要200万美元就足够了,但徐新直接给了计划中的5倍资金规模,即1000万美元。

“两百万哪够啊,给你1000万美元。”与此同时,徐新还告诉刘强东,互联网企业如果不能迅速做大做强,只有死路一条。

随后,同样的融资剧情再次在京东身上上演。这一次出手的,是高瓴资本创始人张磊。

公开资料显示,2010年,刘强东找到人大学长张磊,企图融资7500万美元。不过,张磊却直接投了3亿美元,这也是当时国内早期互联网企业中单笔投资量最大的案子。缘此,不少人都取笑张磊“人傻钱多”。

但后来的事实证明,不管是今日资本徐新还是高瓴资本张磊,在京东这个案子上,双方的眼光都极其精准。

2014年5月22日北京时间晚上11点,号称中国最大的自营B2C电子商务公司——京东正式挂牌美国纳斯达克,开盘价21.75美元,较19美元的发行价大涨14.5%,按此计算,京东当时的市值为297.3亿美元,一跃成为中概股市值第二大的互联网公司。

伴随京东的上市,其背后的机构也赚得盆满钵满。CVSource投中数据显示,上市前,京东曾获得一众知名VC/PE的加持,包括今日资本、高瓴资本、红杉资本中国、DST Global、Tiger Global Management、腾讯投资等。

IPO之前,京东创始人刘强东持有京东18.8%的股份,为第一大股东。在IPO后,刘强东持有京东20.5%的股份。以开盘价计算,刘强东身价高达61亿美元。

在机构端,老虎基金持股18.1%、腾讯持股14.3%、高瓴资本旗下HHGL 360Buy Holding,ltd持股13%、DST全球基金持股9.2%、今日资本旗下BestAlliance International Holdings Limited持股7.8%。

据徐新透露,按照发行价计算,今日资本投资京东的回报率高达100倍。而按照京东上市的市值,高瓴资本原始投资的3亿美元也变成了39亿美元。

腾讯为第一大股东,刘强东身价或超1000亿

“我们投资京东8年,我的成就感不仅来自于赚到了钱,而是来自于见证了刘强东和他的团队的成长,从一个50人的小公司最终成长为5万人的上市公司。”徐新曾在采访中表示。

徐新同时称,当时在纳斯达克等待开盘时,当股价跳出来那一刻,她曾问刘强东什么心情,刘强东说还挺开心的,但并没有欣喜若狂。刘强东说,现在(纳斯达克上市时)京东虽然是中国在纳斯达克上市的最大的公司,等什么时候京东变成最盈利的公司他才真的高兴。

而在回归港交所之际,京东不仅已经成为电子商务领域的一头巨兽,同时已摆脱亏损魔咒,实现年度盈利。

根据京东2019年财报,2019年,京东集团全年净收入为5769亿元人民币(约829亿美元),同比增长24.9%。其中,全年净服务收入为662亿元人民币(约95亿美元),同比增长44.1%。归属于普通股股东的净利润达到122亿元人民币(约18亿美元),非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润增长211%至107亿元人民币(约15亿美元)。

“京东此次回港股不仅可以拓宽融资渠道,充裕现金流和资金流,估值空间也会有所提升。”某电商分析师告诉投中网。

如此,刘强东与其背后股东又将获得一笔巨大收益。

京东2019年财报显示,目前,刘强东个人持股15.1%,投票权达78.5%。腾讯为京东最大外部股东与第一大股东,持股比例达17.9%,投票权占4.6%;刘强东的家族信托MaxSmart Limited持股14.8%;沃尔玛持股9.8%,有2.5%的表决权。

值得一提的是,在京东美股上市的招股说明书中,有一个细节:“创始人刘强东通过位于英属维京群岛(BVI)的离岸公司Max Smart Limited持有京东股票”。而在京东美股上市的前3天,即2014年5月19日,京东最后一版招股书发布,其中注释说明,前述离岸公司通过信托持有,且刘强东为信托唯一股东,并享有收益权。

根据京东当前的市值计算,刘强东的身价达96亿美元。不过,根据《胡润全球百强企业家》榜单,一季度末刘强东财富达950亿元人民币。2020年3月31日以来,京东股价上涨了7.6%,2020年4月28日收盘价为43.58美元。按照刘强东目前持有4.46亿股计算,刘强东个人身价净增13.73亿美元(约合97亿人民币)。

这意味着刘强东个人身家净增97亿元人民币。换句话说,若按照胡润百富统计来看,刘强东目前身家或超1000亿元。

熔断恐慌、信任危机接踵而至:京东引领2020年中概股回归潮?

某知名投行合伙人对投中网表示,京东回归的决定和目前中概股在美国资本市场所面临的监管及此前美股的数次熔断关系紧密。

“除了京东,携程、百度等知名企业回归的消息也时有传出。目前,据我所知,已有几家中概股明确表达回归意向,并在沟通之中。”前述知名投行合伙人透露称。

自疫情以来,美股整体动荡,历史上共发生了5次的美股熔断,有4次发生在2020年3月(3月9日至3月19日)。

瑞幸造假风波更是让中概股的处境雪上加霜。

2020年4月2日,瑞幸自曝财务造假,伪造金额约22亿元。

瑞幸事件爆发之时,刚刚接任京东总经理的徐雷在朋友圈直言不讳地表示,“这样的中概股老鼠屎对中国企业的形象影响是破坏性的,对中国创业企业的负面影响是深远的,经此事,全社会很多经济成本会提高,因为信任已经被破坏了,而信任是最昂贵的。”

2020年4月7日,浑水旗下的做空机构爆出爱奇艺在IPO之前的欺诈行为,推测爱奇艺营收夸大了大概100亿元,用户数量夸大了50%。不过浑水的此举迅速遭到了爱奇艺的反击。

2020年4月8日,好未来发公告称在内部审计中虚增了上亿元的营业收入,随后股价暴跌,市值蒸发22亿美元。

2020年4月14日,做空机构香橼发布报告称跟谁学虚增营业收入70%,随后跟谁学股价暴跌10%,市值蒸发50亿元。

2020年4月23日,美国证券交易委员会主席杰伊•克莱顿称,因为信息披露的问题,投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。

这是有史以来第一次,美国证监会主席在电视媒体上公开提醒投资人“不要投资中概股”。这一表态既出,中概股再次大跌。

双重打击下,“优质中概股是时候回归了。”在投中网此前采访中,前述知名投行合伙人表示。

值得一提的是,5个月前,阿里巴巴已为意欲回归的中概股定下了积极的基调。

2019年11月26日,阿里巴巴正式在港交所挂牌上市,开盘187港元,成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。

在香港上市前5个交易日,阿里巴巴日均交易量达90亿港币,此后至报告发布时(2020年2月17日)日均交易量约32亿港币,交易较为活跃。

彼时,港交所行政总裁李小加表示,“随着阿里巴巴的回归,相信未来会有更多中概股回家,香港资本市场仍然具有强大的吸引力。”

2020年2月,中金曾发文“中概股回归港股六问”,对中概股市场概况、回归港股需要遵循的规则以及回归可能带来的影响作出分析。

中金公司策略分析师王汉锋认为,中概股选择回归港股或者A股上市可能有如下考虑:为业务发展融资且增加股票流动性、离本土市场更近、获得更好的估值及在新的中美关系形势下减少中概股面临的监管风险等等。

目前以美国为主上市地的中概股共234支。据中金测算,其中约20支中概股初步符合回归港股的条件,其中包括京东、百度、携程、网易、拼多多、微博、哔哩哔哩等。

熔断恐慌、信任危机接踵而至的2020年,或许还有更多中概股在做着“回家”的准备。大幕既已拉开:不止是京东,在等待时代的答案。

2020-04-27 12:39:36 租房容易退房难!青客租户深陷“租金贷”困境,每月租金去哪了?

【鸿运国际(微信:ilieyun)上海】4月27日报道(文/蛋总)

2020年以来,不少租客、房东开始通过投诉、曝光等多种形式维权,向青客讨要租金,并质疑其已出现资金链断裂。

杭州租客小李于2019年9月入住青客公寓,却没想到在二月房东找上门来说,青客2020年以来一直没有支付房租,并在四月将小李赶出了合租房,且更换了门锁。

小李被迫找到青客的业务员,对方给出两个选择,一是换房,但是新的合同仍会继续现在的租金贷到今年9月;二是主动申请退房,这样一来押金不退。

“如果我们主动申请退房,青客业务员告诉我们有55%的几率可以退房和退租金贷。”小李告诉鸿运国际,签合同时还办理了华瑞银行租金贷贷款,这样可以每月减少近200元的租金支出。但是小李申请了退房之后,沟通的工作人员又开始表示租金贷和退房因疫情影响暂时无法处理。

现在无处安身的小李仍然一直在还租金贷的费用,总计近万元。小李表示,并不想青客退还押金,只想解决租金贷的问题,其身边一起维权的杭州租户就有200人。

左图为小李和青客业务员的微信聊天记录;右图为小李仍在继续的租金贷页面

租客纠纷不止,租金贷问题不断

据公开资料显示,青客隶属于上海青客公共租赁住房租赁经营管理股份有限公司。2014年11月5日注册成立后,已在上海、杭州、苏州、南京、武汉等城市拥有近10万套房源,其中在上海拥有超6万间的房源。

据启信宝显示,从注册成立起,上海青客公寓就官司缠身,所涉及的裁判文书82件,53起为合同纠纷,其中过去一年合同纠纷为24起,且上海青客公寓均为被告。虽然纠纷不断,但青客公寓还是一路走向了IPO,并在2019年成为“长租公寓第一股”。

青客裁判文书数据,启信宝截图

据《中国经济周刊》报道,截至2019年9月30日,青客公寓与11家金融机构合作,其中包括华瑞银行、网商银行等民营银行,有65.40%的租金使用租金贷支付,年利率在4.35%到8.60%之间的未偿还本金为7.57亿元,有16.50%的租客正在申请租金贷。租客办理租房贷后,银行会一次性将租赁期的所产生的房租支付给青客,青客则按月或按季度将租金支付给房东。

青客公寓在年报中披露,“租金贷”形成的预付租金收入是其流动负债的主要构成部分。如果租户提前退租,青客公寓需承担一次性退还贷款的责任。

业内人士表示,长租公寓租金贷引起的问题其实一直都有,但是没有爆发,但这个模式是有一定问题的,需要一直拿房并一直保持出租。一直拿房则导致给房东的租金越来越高,但是租客的房租却又提不上来。这个租房差导致的亏损是显而易见的。

高速增长背后,青客公寓难以避免“以亏损换市场”的业内通病。据长江商报报道,青客公寓2017年、2018年、2019年前6个月净亏损分别为2.45亿元、4.99亿元、3.73亿元。两年半的时间累计亏损11.17亿元。截止到2019年6月底,青客公寓的总资产20.3亿元,总负债则达27亿元,资产负债率高达133%,已达到“资不抵债”。

早在2018年9月,青客租金贷就引起了上海市住建委、房管局的注意,官方成立的检查组约谈了包括上海青客公寓在内的16家代理经租企业,其中租房贷情况被重点询问。

另外,2019年3·15期间,上海青客公寓还因房租难退、收费不透明被上海市工商部门曝光。

到现如今2020年新冠期间,房东赶人的情况加剧,租客被迫退房,却依然无法摆脱租金贷的问题。

小李与青客业务员的微信聊天截图

对此,北京市京师律师事务所律师孟博表示,在“租金贷”中,涉及多个法律关系。包括中介(“二房东”)与房主之间的房屋租赁法律关系;中介与承租人之间的转租法律关系;承租人与金融平台之间的贷款法律关系等。前两个法律关系出现问题,或者解除后,第三个法律关系并不当然解除。因此,中介对房主违约后,承租人除了可能要面临“无家可归”的局面外,还得按期向金融机构偿还贷款。此模式下,承租人维权成本相当高。

鸿运国际拨打了青客网站的看房热线,发现杭州青客租房的业务仍在正常进行,接线员表示只要申请退房,就可以按照正常流程进行退房和退租金贷,不存在拖欠的问题。

家住上海的青客租客小王也跟鸿运国际表示,最近隔壁的次卧看房的人很多,周五一天就来了3个,都是因为无法退押金同时青客也没支付房东房租而被扫地出门,无奈选择换房的租客。据了解,换房的上海租客如果成功入住青客的其他房源,押金不退的情况下押金可以抵扣新入住的房间房费。

针对近期的投诉纠纷,青客在其官方订阅号表示:“针对之前小部分房东、租客的合同纠纷,争取在3个月内逐步恢复正常。”

“根据承租人反映的情况和相关报道的描述来看,目前承租人的困境主要是由于中介机构连续拖欠房主租金,引发房主收房所致。可见,在这场纠纷中,中介可能负有更多责任。”孟博律师对鸿运国际表示。

截至鸿运国际发稿前,小李表示,就在上周四青客解除了他的租房合同,但是贷款仍还在处理之中。青客的工作人员对小李表示,贷款暂时不会取消,但是青客将会代为支付,但具体何时青客开始代付目前还尚不可知。

长租公寓精细化运营是关键,租客则需提防“月付”

业内人士表示,租金贷表面看是风险控制能力弱,本质是精细化运营能力的缺失。

公寓生意的本质是赚差价,尽可能低的收房,做好产品和服务,租出去,赚中间差价。团队抠细节的能力决定了利润的高低。但这几年的快速发展,导致部分公寓运营商偏离了生意的本质,不惜高额成本收房和获取发展资金,结果导致资金链断裂。

“大家对租金贷的定义也不一样。本身租客要租房,需要资金来支付房租,这是刚需,跟贷款买车买房的性质没有区别,但演变成了恶意诱导甚至在租客不知情的情况下签订一笔贷款合同,性质就完全变了。”

因为信息不对称,租客往往无法判断出租方的经营能力,一切以双方签订的合同为准,要仔细看清楚每个合同条款,尽量不要一次性支付超过3个月以上的租金。同时也需要当心那种所为的“月付”,实际上是租金贷的本质。

蘑菇租房联合创始人龙东平表示,在目前形势下,公寓经营方对外,需要加强跟业主谈判的能力,找租客谈租客的能力,做产品定位的能力,做好租后客户服务的能力;对内,需要提升运营效率、人效率比才能从保障成本上的下降,确保稳定经营。

对于已陷入租金贷纠纷的租户,孟博律师表示,承租人可以通过协商或者诉讼方式,要求中介机构返还剩余租期的“租金”。此外,承租人还需提升辨别能力,在处理各项事宜时,不要因轻信中介所谓“承诺”,而做出不利于自己的选择。

2020-04-27 10:00:00 5年内连投5家独角兽,阿里想在印度复制一个阿里?

鸿运国际注:根据 IT 桔子数据库,到今年 4 月,阿里共投资了 11 家印度科技公司,涉及电商、政府、文娱、出行等高频领域,其中有 3 个项目是阿里出资 4 次以上。文章来源:IT桔子(ID:itjuzi521),作者:吴梅梅,编辑:Judy。

印度正在遭受疫情的反扑,他们也学习中国的做法,采取封城等手段,而阿里投资的印度电商、外卖项目却极有可能将这次危险转化为机会。

事实上,国内资本(包括 BAT 及 VC)对印度这片“神奇的土地”在近几年已经表现出了超高的热情。据印度公司 Tracxn 发布的数据,截至 2019 年 12 月 11 日,中国在印度的总投资已经达到 80 亿美元,相比十年前增长了 40 倍。原因是过去阿里、腾讯的投资者取得了超高回报,而现在巨头和机构投资者们希望再下赌注,培育出印度本土阿里、美团、头条、滴滴等,以期获得巨大的商业成功。

也是从 2015 年开始,腾讯和阿里开始在印度加大赌注。孟买投资公司 Iron Pillar 发布报告称,印度到 2019 年底只有 31 家独角兽公司,其中近半被这阿里和腾讯瓜分。不过,阿里更集中地押注 Paytm 等几家公司,并持有多数股份,以战略投资为主;而腾讯作为社交&游戏类公司,则寻求更大范围的投资,少量持股,更像财务投资者。

这次我们重点关注阿里巴巴在印度的投资布局。

根据 IT 桔子数据库,到今年 4 月,阿里共投资了 11 家印度科技公司,涉及电商、政府、文娱、出行等高频领域,其中有 3 个项目是阿里出资 4 次以上,包括支付工具 Paytm 及旗下在线零售网站 Paytm Mall、在线杂货商 BigBasket、餐厅点评与外卖配送平台 Zomato。前两者与阿里本身的“电商”支付/商业基因非常接近,后者与阿里通过合并口碑和饿了么而组成到“阿里本地生活服务”公司类似。

Paytm 成立于 2012 年,距今 8 年内融资 10 次,总融资额达到 313 亿元(注:美元兑人民币汇率按 7 计算,下同),与快手的总融资额接近。2019 年底,Paytm 完成了 E 轮 10 亿美元融资,蚂蚁金服、软银中国跟投,这是蚂蚁金服第四次参与 Paytm 投资。

蚂蚁金服早在 2015 年 2 月即成为 Paytm 的股东,也是 Paytm 早期的风控与云技术合作方;彭蕾 2010 年接任支付宝 CEO 后,主导打通水电煤等公用事业付费,跟国有大银行打通,又在 2013 年推出余额宝搅动市场。

Paytm 作为印度本土“支付宝”,试图在印度复制支付宝的成功经验,Paytm 也可以缴纳水电煤费用。2017 年 Paytm 的用户数快速增至 2 亿(支付宝用户 5.2 亿),线下商户覆盖量达到 1400 万,在印度餐厅、加油站、杂货铺,大街小巷到处可见贴着二维码的“码商”。Paytm 还开发出黄金版“余额宝”,一个卢比(约 0.1 人民币)起购买黄金,用户数超 4500 万;而余额宝用 3 年时间就积累了 3 亿用户。

Paytm 创始人 Vijay 还表示,“下一步,Paytm 希望把“蚂蚁森林”引到印度,为印度的可持续发展贡献力量。”不过与阿里在电商体系内成立支付宝不同,Paytm 反其道而行之,在电子钱包中孕育电商业务——根据蝉大师 4 月 23 日数据,Paytm 在印度购物榜-免费(IOS 端)排名第 3 名。

印度“淘宝网”Snapdeal 早被 eBay 相中,或将被对手收购

Snapdeal 成立于 2010 年,距今 10 年内融资 11 次,总融资额达到 117 亿元。

Snapdeal 的模式与淘宝网一致,是典型的 C2C 平台模式,作为一家全球电商网站,“电商鼻祖”eBay 比阿里更敏锐地意识到印度市场的潜力,因而比阿里还早 2 年投资了这家公司。

据官网介绍,Snapdeal 平台入驻商家超过 30 万,覆盖印度 6000 多个城市,有超 6000 万种商品,平台主推商品是 3C 电子。不过,印度电商市场的竞争激烈程度不逊于中国,前有全球电商巨头亚马逊,后有 2018 年 8 月以 160 亿美金“卖身”沃尔玛的 Flipkart,Snapdeal 一度深陷亏损泥潭,花 4 亿美金收购的支付公司 Freecharge 转手以 6000 万美元卖掉;2017 年 7 月,Flipkart 甚至出价 8 至 9 亿美元收购 Snapdeal,但遭到 Snapdeal 董事会的拒绝。

截止 2019 年 10 月 Snapdeal 安卓下载量突破 1 亿次,同比增长 37%。根据蝉大师 4 月 23 日数据,Snapdeal APP 在印度购物榜-免费(IOS 端)排名第 33 名,这或许与 Snapdeal 用户 80% 是低端的“小镇青年”有关。

印度“一号店”Bigbasket 4 月再获融资,疫情让订单翻了一番

Bigbasket 成立于 2011 年,距今 9 年内融资 12 次,总融资额达到 83 亿元;阿里从 2017 年 9 月开始投资 Bigbasket,总共投资 4 次,最近疫情加速了线上购物需求爆发,4 月 10 日阿里又领投了印度这家电商零售企业。

从 3 月下旬开始,印度部分城市也设置了限制出行的禁令,原本 3 月 31 日解除的禁令延迟到了 4 月 14 日;在禁令颁布前后两周内,BigBasket 的订单量翻了一番。“购物车内平均物品量增加了 25%-30%,APP 访问量同期增长了 60%-70%。”采购与销售部全国主管 Seshu Kumar Tirumala 说,“我们每天有 2-3 个 SKU 脱销,包括洗手液等洗手用品以及大米、木豆等基本主食。”根据蝉大师 4 月 23 日数据,Bigbasket APP 在印度购物榜-免费(IOS 端)排名第 4 名。

但爆发的需求也带来了供货及配送压力,Bigbasket 在 3 月下旬收购牛奶配送公司 MilkBasket 和 DailyNinja,并与 Uber 展开合作配送,同时还与印度国家餐馆协会 (NRAI) 合作,暂时雇佣那些因封锁而暂时关闭的餐馆的员工,增加员工收入的同时解决人手问题;这与盒马生鲜雇佣西贝上海餐厅作为临时工的做法不谋而合。

目前,Bigbasket 可以满足日订单量 30 万的需求,而封城前仅仅是 15 万。从模式上看,Bigbasket 非常接近于中国网上超市代表“一号店”,一号店上线于 2008 年 7 月 11 日,比 Bigbasket 早 3 年,主营大型超市货架上常见的日用品、杂货;但最终以被沃尔玛收购的结局而告终。

阿里错过美团点评,重金投资印度“大众点评+饿了么”Zomato

印度在线食品配送与餐厅点评平台 Zomato 成立于 2008 年,位于印度哈里亚纳邦,12 年内融资轮次高达 15 次,总融资额达到 127 亿元;其中阿里也投资了 4 次,但与联合投资 Bigbasket 不同,阿里 3 次独家投资 Zomato。

阿里最早在 2018 年 2 月以 2 亿美元战略投资 Zomato,获得 Zomato 最大股份;4 月又以 95 亿美元溢价收购饿了么,阿里充分展现了对本地生活领域的野心勃勃。也许是在中国错过投资美团点评的机会,饿了么与美团外卖竞争时又难以占据上风,阿里才在印度市场花 10 亿多美金砸 Zomato,虽然相比饿了么少,但投资是少量占股与全资 100% 收购不同,且印度整体生活水平相比中国更低。

此外,王慧文曾经表示“阿里当时给的对价是 70 亿美金,饿了么来找美团,美团开价 90 亿美金,饿了么拿着美团的报价又去找阿里,最早阿里&饿了么以 95 亿美元成交”。当然,竞争对手的抬价导致项目溢价投资/收购在国内创投圈早已是秘而不宣的“潜规则”,但最终选择谁还是由创始人和股东来衡量决定。

2020 年 1 月,Zomato 收购印度 Uber Eats,收购价格约为 3.5 亿美元(248.5 亿卢比)。Uber Eats 为 Uber 旗下的食品派送业务。知情人士表示,此次收购为全股份交易,收购后,总部位于美国的 Uber 将持有 Zomato 的 10% 的股份。与其说是收购,倒不如说是 Uber 将旗下 Eats 业务作为“嫁妆”战略投资 Zomato。

另外,腾讯在印度市场与阿里较劲,投资了另一家竞对 Swiggy,与 Zomato 展开外卖大战。根据蝉大师 4 月 23 日数据,Zomato APP 在印度美食榜-免费(IOS 端)排名第 4 名,而 Swiggy 排名第二。

数据显示,截止 2019 年底,Zomato 覆盖印度及其它 23 个国家,拥有 7200 万月活用户, 每个月产生 3300 万个评价,而大众点评在 2014 年 Q3 月活达到 1.7 亿,点评数量超过 4200 万条;在收购物流及食品速递初创公司 Runnr 后,Zomato 每月外卖订单同比去年增长了 11 倍达到 3200 万个,外卖收入由 2018 年的 1700 万美金涨到了近 5 亿美金。

快速增长的背后离不开阿里的“输血”以及学习中国“前辈”的做法:Zomato COO Gaurav Gupta 表示,“我们看到中国的外卖市场发展非常快,因此尝试去扩展城市数量,2018 年 1 月我们覆盖了 118 个城市,但现在(2019.11)覆盖 512 个城市。”

值得一提的是2017 年 9 月,Zomato 基本实现业务全面盈利。2018 年底其推出 Zomato Gold 服务,与美团外卖、饿了么的配送会员不同,该权益可以在 Zomato Gold 指定餐厅就餐时获得全年买一赠一的优惠,目前有 150 万付费会员,为 Zomato 带来了近 5000 万美金的收入;Zomato 同时在考虑将该会员服务从堂食延伸到外卖业务。

此外,Zomato 通过收购餐厅 POS 公司 Maple POS 打通支付能力,还搭建餐厅 B2B 的食材供应链平台,还成立了慈善基金,印度“大众点评”的定义已然不那么准确。

以上这些印度独角兽的发展离不开国内资本的支持,中国资本圈笃定现在的印度正是 5-10 年前的中国,虽然他们成立时间较中国同类项目要晚少则 3 年,多则 8 年时间,但得益于跨越互联网、直接进入移动互联网时代的优势,以及中国资本的高度热情,印度独角兽项目融资速度更快、轮次更多,爆发也更快(美团上市前仅融资 8 轮,Zomato 高达 15 轮)。可见不同的时代背景下,决定公司发展的天花板和土壤是不同的。

不论是 Paytm(类支付宝)、Paytm Mall(类天猫商城)还是 Snapdeal(类淘宝网)、Bigbasket(类天猫超市)、Zomato,阿里在印度押注的是与过去自身擅长且容易全球化的电商和支付业务,以及阿里未来更看重的本地生活体系。可以说,阿里在印度是战略投资者,不仅给与项目资金支持,还能输出蚂蚁金服的技术、阿里的电商运营经验和合作资源等,同时相对避免了阿里进入印度市场时与其开展直接竞争,消耗资源。

此外,值得关注的是由于在印度英语是主流语言之一,印度项目不仅在本土化上具备广阔的市场前景,相比同类中国项目,还具有了国际化扩张所需的语言优势,因此能够更早地覆盖到全球其他英语系国家。

2020-04-24 16:52:04 一个模型,讲透海底捞26年

鸿运国际注:说到中餐行业的标杆,海底捞必定是一家绕不过去的公司。分析海底捞的的视角很多,作者用一个战略杠杆模型,系统梳理海底捞三个发展阶段,分别撬动了什么?文章来源:混沌大学(ID:hundun-university),作者:李波。

海底捞三大发展阶段

1994年3月,4个年轻人在四川简阳开了一家火锅店。转眼2019年,这家火锅店扩张成了768家店,10万员工遍布全球,营收超250亿。这就是海底捞。

海底捞的发展可以分成三大阶段:

阶段一:四川简阳期。这个时候它只有两家店,四个合伙人,张勇本人又是总经理又是服务员又是厨师,总体来看像个个体户。

阶段二:从西安开始连锁扩张期。这时候张勇不是服务员了,是来西安开店的外地人。

阶段三:上中下游产业链集团期。这时海底捞从单纯的火锅品牌开始裂变,在上下游产业链建立各个分公司,形成了一个集团。

这三个阶段的划分中,我想就第二个阶段的划分作一点解释。我发现我辅导的很多企业在走出原来的地方的时候会出问题,这说明从本地到外地对企业而言是一个质变;后续的扩张,例如海底捞从西安再往郑州、上海乃至全国扩张,都只是发展的量变。

划分一个品牌的发展阶段时,不要只看它门店的数量,关键在于它是否还是一个区域个体户,因此我把海底捞走出简阳作为第一和第二阶段的划分点。海底捞后来做外卖,做全球扩张,这些都只是衍生的服务,只是把已有的服务和产品的配送范围延长了,没有本质上的改变。

再介绍一下,今天用来分析海底捞的工具——战略杠杆。

战略杠杆的基本模型可以被可视化为上图,图中的横杆、圆圈、三角和箭头分别代表着战略杠杆四要素:

1. 横杆是杠杆本身,它的基础是创新红利,即能否抓住红利让杠杆产生10倍速的变化,为我所用;

2. 向下压的箭头代表核心能力,即能否舍九取一,打造最关键的压杠杆的力;

3. 圆圈代表着增长飞轮,即能否设计出一个合适的正反馈指标;

4. 三角代表着战略支点,它是不变的一。

创新红利、核心能力、增长飞轮、战略支点,就是战略杠杆的四个基本要素。

企业在不同发展阶段的战略杠杆不一样,脱离发展谈杠杆是伪命题。下面,我们具体分析海底捞三个阶段分别做对了什么。

四川简阳期,被尊重的需求和极致的服务

张勇24岁的时候,用4张桌子开始做麻辣烫,这家麻辣烫店就是海底捞的前身。他创业的时候是“四无”创业,没背景、没学历、没钱,外加没能力。

他自己曾说,他创业的时候连炒火锅底料都不会,只好买本书,左手拿着书,右手炒料,边炒边学。当时四川的火锅竞争很激烈,他家火锅的口味竞争不过别人,他只好转而和竞争对手比服务,通过特别殷勤的服务来吸引客人。后来张勇表示,海底捞靠服务上位是歪打正着,因为它最初做不好口味。

▍核心能力:好服务

从理论分析,餐饮行业有五大成功要素,口味,价格,服务,地点,环境。在火锅行业中,各家口味其实差不了太多,价格也差不了太多,地点则有运气的成分,很难做到差异化;环境上,各家现在多少有些自己的特色了,但在90年代其实差别不大。

所以细分下来,火锅行业真正有可能做到差异是什么?就是服务。而海底捞也歪打正着地做了服务,好服务就这样成了它的核心能力。

▍创新红利:客户需要好服务

那么海底捞赶上了什么创新红利?他的创新红利是抓住了那些对好服务有需要的客户。当时各种火锅店大同小异,总有一些客户是看中了服务好才来这里的。

▍增长飞轮:好口碑

好的增长飞轮会有正反馈特征,可以表达为“越……越……”的句式。一个要素好,接下来就越来越好,飞轮才能滚起来。

海底捞的飞轮是好服务带来的好口碑。客户间口耳相传,带来新的客户群,海底捞的销售就不断增长。销售增长后,他们开了第二家店,并且把服务得更加极致了,口碑传播也就更广,销售自然更多,如此达成一个良性循环,这就是一个增长飞轮。

飞轮能够飞起来,前提是你的核心能力竞争对手追不上,必须要打穿阈值。

海底捞在90年代的服务,就已经堪称极致乃至变态。下雨天,一个老客户从乡下回来,鞋子脏了,张勇当场就把他的鞋擦干净;一个客人吃饭的时候,前天晚上喝了酒,胃难受,张勇默默地给他熬了一锅小米粥;一个顾客说,你家辣椒酱好吃,张勇直接送了几罐辣椒酱给他带回家。

这种变态服务,使海底捞在简阳迅速打开名气,口碑越来越好,客户越来越多,这个飞轮就飞起来了。

▍战略支点:被尊重

要探究海底捞的支点是什么,需要思考一个问题,为什么有些人需要好服务呢?答案藏在人性原理之中。

好的服务是人的一种需要,英语叫want,但它的背后是人被尊重的需求,英文叫need。我的鞋你帮我擦,我不舒服你给我熬粥,我就能感受到被关怀,被尊重,我的需求被满足了,才会不断需要你的服务。

马斯洛五层需求模型里划分了生理需求、安全需求、社会需求、尊重需求、自我实现需求。对于人而言,需要可能变化,但这五层需求千年不变。其中,尊重需求只有人进入小康阶段后才会产生。海底捞的好服务打中了当年的细分市场,也就是处于小康阶段的人群。

所以,第一阶段海底捞的战略支点就是被尊重。

至此,我们完成了海底捞在创业初始阶段,也就是四川简阳期的战略杠杆分析,可以表达为下图。

曾有人对这张图提过疑问——在创业初始阶段到底应该从创新红利切入,还是从核心能力切入?

核心能力的杠杆,讲的是企业内部的能力;创新红利的杠杆,讲的是外部的趋势、风口、机会。

海底捞是从外部切入的。张勇最开始没有能力,只是首先看到了大家要吃饭,后来又发现大家需要好的服务,他的能力是后来修炼出来的,是一个动态的过程。

从内部能力出发,也有可能成功。张勇开始踏踏实实做餐饮,是因为看到隔壁邻居詹婆婆靠着祖传的熏鹅手艺在1990年成了万元户。1990年的万元户是什么概念?我是1993年大学毕业的,那时一个月工资25块钱。一万元在当时是一个天文数字,詹婆婆在那时绝对可以称得上成功人士。

但是这么多年过去了,我们也没听说过詹婆婆把熏鹅做成了全国连锁。这告诉我们,不管你在创业早期从内部切入还是从外部切入,更重要的在于切入之后,你能否持续地把杠杆和飞轮搞上去。

我有一个自己的体会,从核心能力内部切入的人是不太愿意冒险的人,从创新红利外部切入的人是敢于冒险的人。

从外部切入面临的风险大,比如你觉得区块链是个好机会,在什么都不懂的情况下急着冲进去,很可能被割韭菜;但如果你要想得完全明白才行动,那你可能不太适合创业,也许跟着胆大的人去当二把手对你来说更好。什么都要看明白,看明白还有机会吗?

连锁扩张期,人力资源体系和劳动力红利

1999年,一位来自西安的顾客被海底捞的服务给感动了,提议与张勇合伙到西安开店。于是,在对团队和服务进行极致打磨了五年之后,海底捞第一次走出简阳,来到西安。

海底捞在西安的这家店,头几个月连连亏损,眼看就把之前攒的老本赔光了。危机关头,坐镇简阳的张勇要求合伙人撤资,然后把自己的得力助手杨小丽派到西安,只干了一件事情——回归海底捞在简阳的看家本领:服务高于一切。

我们之前讲过,好服务是海底捞在前一个阶段的核心能力。西安店丢了自己的核心能力,它的杠杆不对了。杨小丽接手后,核心能力回归,短短两个月,海底捞的西安店奇迹般地扭亏为盈。

▍核心能力:人力资源体系

但海底捞要想走得更远,总不可能每个店都派一个杨小丽。因此,走出简阳后,张勇一直在琢磨,餐饮业的核心竞争力到底是什么?是环境,口味,食品安全,还是服务品质?后来他发现什么都不是,应该是人力资源体系。一个精心打造的人力资源体系,反而有可能成为餐饮企业的核心竞争力。

在餐饮行业,特别是火锅这个行业,人力资源体系中有两件最重要的事情,第一个是好的店长能否大量找到和复制,第二个是员工能否发自内心的服务。

海底捞的店长培训机制是师徒制,员工可以从初级员工一路往上升,到了一定层次之后由师傅带教,最终升到储备店长。

应用师徒制的企业大多面临两个问题:第一,如何让老人拼尽全力带新人,而不担心“教会徒弟,饿死师傅”;第二,如何让员工具备主动学习的“狼性”,以免“徒弟不学,累死师傅”。

海底捞设计出了一个绝妙的方案。它给店长提供两种薪酬选择,选择A是把你管的餐厅利润的2.8%给你;选择B则复杂很多——首先可以获得你自己餐厅利润的0.4%,再加上你徒弟所管理餐厅的利润的3.1%,还有徒弟的徒弟,也就是徒孙管理餐厅的利润的1.5%。

选择B意味着,你多培养一些徒弟,你的回报就可以指数型上升。所以店长往往拼命快速培养徒弟,恨不得3天把你培养好,你考试通过以后赶快落地扩张,这样我可以多拿提成;而且我还教你如何再给你的徒弟做培训,好让你尽快地培训别人,这样徒孙又开店,我的收入就又有增长。

但仔细看这个比例设计,店长从徒弟管理的餐厅中拿到的提成是3.1%,高于他自己管理的餐厅,这是一个明显的激励导向。到徒孙那一级下降到1.5%,因为毕竟徒孙是你的徒弟培养的。所以你也不认识你徒孙了,只认识你徒弟。因此,你一定会用心教你的徒弟。

现实中,大多数店长的选择也都是方案B。店长愿意倾尽全力培养徒弟,这就给海底捞高速扩张裂变到768家门店提供了保障。

好的人力资源体系,就是海底捞在第二阶段的核心能力。

▍创新红利:希望用双手改变命运的劳动者

这一时期,它的创新红利也有变化。其一在于,原本四川简阳的对好服务有需要的客户此时扩大为全国乃至全球的对好服务有需要的客户,其二在于,相较于前一阶段,它又抓住了劳动力红利,抓住了进入城市的千千万万梦想通过双手改变命运但学历不足的劳动者。

创新红利其实有三个维度,供给、需求、链接,任何一个维度都可以诞生一个伟大的公司。海底捞的好服务抓住的是需求端的红利,劳动力红利抓住的是供给端,这是一个双杠杆。也有公司抓住了链接端,比如阿里巴巴,它让天下没有难做的生意,同样获得巨大成功。

▍增长飞轮:柔性考核

张勇有一个观点,他认为餐饮业过分强调硬指标KPI会造成制度变形,原因在于店长其实负责不了盈利,因为供应链、定价都不归他管。过度强调盈利的后果是,店长为了盈利降低客户体验,反而损伤了海底捞的核心能力。

所以海底捞实行柔性考核,主要考察三件事:客户满意度,员工积极性,干部培养。通过种种神秘嘉宾,乃至张勇亲自到店里去做评估。

基于这三项考察,海底捞将门店分为ABC三类,其中A类餐厅晋升店长的名额多,开店速度快。这就导致店长极其想让自己的餐厅变成A类,由此实现裂变,带来更高的投入回报和薪酬指数级;员工也希望餐厅成为A类,这样自己更有可能成为新店长候选人。其结果是,一方面员工会与店长一同努力拼A类、开新店,另一方面店长作为师父认真培养员工,员工和店长命运一体,再次形成一个飞轮。

▍战略支点:被尊重

这一时期,海底捞的支点没有变化,仍然是客户被尊重的需求。

至此,海底捞第二阶段的战略杠杆模型可以总结如下图。

需要注意,战略杠杆的四个要素存在内部匹配和逻辑关联关系,在每一个阶段都要相互匹配,进行适当调整。海底捞最初在西安不成功,就是因为它没有好体系,只有亲自做的好服务;但是杠杆下方的需求已经不再是简阳的需求了,而是全国的需求,能力和创新红利出现了不匹配。

产业链集团期,生态阿米巴和2B新机制

2010年,张勇见到了经营之神稻盛和夫先生,向他学习“阿米巴经营”的理念。阿米巴的本质是各个部门独立核算,同时实施量化授权,让每个人、每个部门都具备经营意识,通过内部自主定价和交易,在企业内部打造一个市场经济。

▍核心能力:好机制

张勇分两个阶段推进阿米巴运营:第一个阶段是门店的组织结构变革,但是中后台没有太多的变化;第二阶段是一个大的生态阿米巴,将中后台的职能部门转变为独立经营的公司。

我们看一下餐饮业的产业链,从种植业、畜牧业、加工业开始,到采购、物流、保鲜,然后到了生产产品的粗加工,最后到销售,包括消费指导,商店的装潢,人员培训等等。这是一个完整的链条。

所谓的生态阿米巴,就是让中后台的职能部门独立经营,成为一个利润中心,然后内部交易核算,形成裂变式增长。

现在的海底捞已经不止是火锅品牌了,下面这张图就是它在各个领域裂变出的公司。

要抓住一个企业的核心能力,最简单的方式就是看它的CEO董事长天天在研究什么。进入产业链集团期后,张勇已经不再研究人力资源体系了,天天研究机制,所以海底捞现在的核心能力变成了好机制。

▍创新红利:面向中小连锁服务业2B业务

海底捞在2015年成立了微海咨询,进行对外培训。只要你是做2C服务的,连锁经营的,都是它的客户。现在它有100多家客户,100多个竞品课程,已经形成了一个私群概念。这个面向连锁服务行业中小端的2B服务,就是海底捞在产业链集团期的创新红利。

▍增长飞轮:企业愿景

它此时的增长飞轮,我认为是企业的愿景。因为此时的海底捞已经无法用单独的杠杆概括了,它的每一个子公司都有自己的杠杆,其上还有集团的总战略杠杆。整个集团想要飞起来,需要一个良好的总体愿景。

但是海底捞的官网上没有写愿景,只写了使命,它在官网上写的是“通过精心挑选的产品和创新的服务,创造欢乐火锅时光,向世界各国美食爱好者传递健康火锅饮食文化”。我个人认为这个使命还是延续了它以前2C的思路,也许它内部有一个涵盖海底捞整个产业链集团的使命,把2B也包括进去;如果没有的话,这就是我给海底捞的建议。

▍战略支点:集团使命

海底捞的使命也是这个阶段的战略支点。在第一和第二阶段,海底捞的战略支点没有变化,都是被尊重,但在这个时期,当一个初创企业已经裂变到如此大的规模,没有整体的集团使命就很难继续增长了。

使命和愿景是什么关系?使命是利他,愿景是利己,利他是最好的利己,这是最好的商业模式。如果只利他不利己,意味着你在做慈善。真正的商业里,只有利他和利己相匹配,才能做到利他是最好的利己。

至此,海底捞三个阶段的杠杆模型分析全部完成。海底捞26年时间里从8000元人民币起家,到现在市值1685亿港元,增长了近1700万倍,上面这张总的战略杠杆图正是它的发展逻辑路线所在。(完)

2020-04-24 11:09:59 天猫海外100万份”健康包”急供海外,最快7日达

【鸿运国际(微信:ilieyun)北京】4月24日报道

海外疫情形势依旧严峻,口罩等防疫物资、居家隔离的生活物资紧缺。

4月24日,天猫海外联合OhSunny、元莱、冰虫、树派等国产防护品牌商家推出海外“健康包”,首批准备了100万份,包括5000万只口罩,100万份消毒湿巾、手套等,消费者上淘宝搜索“海外健康包”下单,最快7日达。

天猫海外“健康包”专供海外

海外物资急缺,近两个月来淘宝上发往海外的防疫物资订单增长非常快。数据显示,3月份,有22个国家和地区的海外华人上淘宝购买超1000万只口罩。

3月,还有超过26万的国内消费者上淘宝给海外的亲友下单,其中包括30万只口罩、800件防护服、6万副一次性手套、143件测温仪。

“希望通过健康包的搭配,不仅方便海外消费者选择,也方便国内消费者上淘宝给海外亲友购买。”天猫海外品牌市场负责人赵子墨表示,上淘宝下单健康包,从国内抵达海外消费者手中,最快只需7天。

为保障健康包的品质,天猫海外对防护品牌商家进行了严格的筛选,确保口罩等物资符合出口相关资质。

最近,功能性防护商家OhSunny的无锡园区里,工人和叉车们格外繁忙。为保障海外供应,专门调配了一组几十个工人来进行健康包的分类和打包。

天猫海外“健康包”目前的备货和产能足够供给海外

“工厂一天大约可生产50万只口罩、10万份消毒湿巾、10万只手套。”OhSunny出口总经理陈鹤表示,目前的备货和产能足够供给海外。

2020-04-24 08:27:17 寒风来袭!谷歌冻结招聘并削减至多一半预算

鸿运国际注:“就像2008年金融危机一样,全球经济都受到冲击,谷歌和Alphabet也未能在全球大流行中幸免。”皮采在上周发给员工的信中写道,“我们身处相互合作和相互交织的企业组成的生态系统之中,其中很多都会倍感痛苦。”文章来源:新浪科技,ID:techsina

北京时间4月24日早间消息,据外媒报道,谷歌的一份内部材料显示,该公司将把下半年营销预算最多削减一半。

谷歌营销员工本周收到了这封关于压缩预算的电子邮件。邮件显示,谷歌不仅要削减预算,还会针对全职员工和合同工展开新一轮招聘冻结。

“营销部门和整个谷歌都要削减预算和冻结招聘。”谷歌的一位全球总监在周三发给员工的邮件中写道,“我们和其他营销部门都已经收到通知,需要将下半年的预算压缩大约一半。”

该公司发言人证实,一些领域的预算将会最多压缩一半。但该发言人同时补充道,由于仍在调整过程中,所以其他部门可能不必如此。

“如上周所述,我们正在重新评估2020年剩余时间的投资计划进度,并将集中精力选择一些重要的营销措施。”谷歌发言人说,“我们将继续在许多业务领域保持充裕的营销预算,尤其是在数字化领域。”

该消息曝出后,谷歌股价在周四盘后下跌近2%。

这一激进举措发生前一周,谷歌母公司Alphabe CEO桑达尔·皮采(Sundar Pichai)表示,谷歌将在今年剩余时间收缩一些投资,首先从招聘开始。但皮采当时只是表示将会重新评估“非核心营销预算”并将“大幅放缓”招聘,并没有提到会如此大幅削减预算并冻结招聘。

“除了招聘外,我们还将继续投资,但会调整投资的重点和速度,包括数据中心和机器设备以及非核心营销和差旅。”皮采在上周发送给员工的邮件中说。

这一消息也正值新冠疫情对全球经济构成冲击之际。上周有报道称,该公司开始收缩针对许多员工的技能培训资源。

值得一提的是,Alphabet将在下周二发布第二财季业绩。

谷歌发言人称,该公司并没有进行大范围招聘冻结,但并未对上述发送邮件的全球总监为何会收到这一信息发表评论。

“我们会放慢招聘速度,同时保持少量战略领域的势头,同时也将对许多已经招聘但尚未进行入职培训的人员进行入职培训。”该发言人在声明中说。

在新冠疫情爆发前,谷歌原本计划在去年的基础上增加营销开支。年报显示,谷歌2019年的销售和营销开支为184.6亿美元。

其中包括与产品和服务有关的广告和推广费用,以及销售和营销部门的员工薪酬。该公司去年员工人数至少增加15%。此外,广告和推广费用增加了4.02亿美元。

“就像2008年金融危机一样,全球经济都受到冲击,谷歌和Alphabet也未能在全球大流行中幸免。”皮采在上周发给员工的信中写道,“我们身处相互合作和相互交织的企业组成的生态系统之中,其中很多都会倍感痛苦。”

2020-04-24 08:00:00 【猎云早报】​iPhone邮箱漏洞遭曝光,苹果中国不予置评;曹操出行测试自动驾驶网约车;中科新生命获近两亿元A轮融资

【鸿运国际(微信:ilieyun)北京】4月24日报道

重要资讯

滴滴之后,曹操出行也将测试自动驾驶网约车

据悉,吉利汽车旗下的曹操出行将在今年下半年测试无人驾驶网约车服务,牵头人是曹操出行CTO。目前,曹操出行方面正在推行对吉利“几何A”自动驾驶车辆的改装,上个月已经启动测试。

三星将推全球首款量子加密手机

据韩国媒体Etnews报道,三星将联手本土运营商SK电讯在五月推出全球首款量子加密智能手机“ GALAXY Quantum”。其最大的特色是在三星A71 5G的基础上安装SK电讯开发的量子随机数生成芯片(QRNG),以确保对用户敏感信息的可信认证和加密,并有效防止黑客的攻击。

苹果中国回应iPhone邮箱漏洞:不予置评

据外媒报道,有网络安全公司发现iPhone、iPad邮箱应用具有可被黑客利用的漏洞。苹果中国公司对此表示不予置评。

据报道,声称发现漏洞的是一个叫做ZecOps的移动网络安全公司。该公司的首席执行官Zuk Avraham表示,他们发现了至少六起利用这一漏洞进行的网络攻击。攻击者通过发送某种看起来无内容的邮件导致邮箱APP闪退并重启,并借机获得设备上的敏感信息。

几乎所有的iPhone用户和iPad用户,都可能会中招——除非你在用的是运行iOS 5的iPhone 4s或者更低版本的iPhone。

新网银行行长赵卫星赴任小米金融副总裁

国内第三家互联网银行新网银行行长赵卫星将赴任小米金融任副总裁。新网银行方面表示,赵卫星在新网银行三年任期已满,将不再出任行长一职,虽然不担任行长,但未来仍会以其他方式参与新网银行的发展。

马斯克:特斯拉电动皮卡量产版尺寸较原型车将缩小3%

4月23日消息,据国外媒体报道,马斯克领导下的特斯拉,在去年11月份推出了电动皮卡Cybertruck,相关机构在2月份就预计预订量超过了50万辆,计划在明年年底开始量产。

特斯拉推出的电动皮卡,外观霸气,车身尺寸较以往的皮卡也要更大,当时在发布会上披露的数据显示,特斯拉电动皮卡的车身长5.88米,宽2.03米,高约1.93米,比身高接近1米9的马斯克还要高。

Oyo印度所有员工降薪25%,让更多员工无薪休假

据一份内部备忘录显示,印度酒店初创公司OYO已将其印度所有员工的薪水削减25%。与此同时,OYO还让更多的全球员工休假。

在此之前,OYO在本月初已经让数千名国际员工休假,以节省现金,原因是新冠病毒疫情导致全球范围内的旅游出行暂时搁浅,给酒店业造成了严重破坏。

对此,OYO印度和东南亚市场CEO罗希特·卡普尔(Rohit Kapoor)今日在一份内部备忘录中称,虽然这些努力有所帮助,但“可能还不够,因为这次危机的严重程度,以及持续时间不可预测。”卡普尔称:“为此,我们迈出了艰难的一步,希望印度的所有员工接受25%的降薪。”

卡普尔还表示,从今年5月4日至8月,一些员工还将被安排无薪休假,享受医疗保险等有限的福利。除此之外,OYO还在评估更多的成本削减措施。

前玛莎拉蒂中国销售总监高孟雄加盟FF,任中国CMO

豪华车品牌资深营销人士、前玛莎拉蒂中国销售总监高孟雄正式加盟FF,担任FF中国CMO及商务拓展负责人(business development),负责中国区域UP2U全流程业务落地,以及合资公司和B2B业务拓展。

据悉,高孟雄拥有清华大学汽车工程专业的工学学士、挪威皇家工学院海洋工学硕士、中欧工商国际管理学院EMBA等高等学历,并在汽车营销行业已拥有超过20年的从业经历,曾先后服务过沃尔沃、通用、福特及玛莎拉蒂等汽车品牌。

神州优车澄清:第一批股份交割完成,第二批尚未交割

神州优车发布澄清公告称,关于近日有关媒体报道称,公司向 Amber Gem Holdings Limited 或其关联方转让神州租车有限公司股份的事项已完成交割,截至目前,第一批股份转让的交割工作已完成;第二批股份尚未进行交割,如上述公告所述,其交割受限于若干条件。

完美世界:2019年度净利15.03亿元,同比下降11.92%

完美世界4月23日晚间披露年报和一季报,2019年实现营业收入80.39亿元,同比增长0.07%;净利润15.03亿元,同比下降11.92%;每股收益1.16元。公司拟每10股转增5股并派现2.4元(含税)。2020年一季度实现营业收入25.74亿元,同比增长26.09%;净利润6.14亿元,同比增长26.41%;每股收益0.48元。

刘强东宣布向智利捐赠80万只口罩及其他物资

4月22日晚间消息,近日,京东集团董事局主席兼CEO刘强东及京东宣布向智利捐赠大批抗疫物资。4月22日下午,10辆京东物流的厢式货车依次驶入位于北京东三环的智利驻华大使馆。京东物流车队为智利运送了1402箱抗疫医疗物资,包括80万只一次性医用口罩、20万只一次性手套、2万个额温枪、1.5万件医用防护服及50台呼吸机。

世卫组织辟谣新冠病毒起源自实验室

世卫组织发言人法德拉·沙伊卜:针对近期在媒体和社交平台上流传的一些有关新冠病毒起源的谬论,她表示,所有证据都表明新冠病毒源自动物,而非由实验室或其他人制造或控制。

迪士尼继承人怒骂公司“双标”:高管降薪只是借口

近日,阿比盖尔·迪斯尼(Abigail Disney)公开发声,对华特迪斯尼公司(Walt Disney Co.)决定让10余万员工无薪休假的行为表达了不满,同时谴责公司向高管支付高额薪水的同时却不能照顾其员工。

融资消息

中科新生命完成近两亿元A轮融资

鸿运国际获悉,中科新生命完成了近两亿元的A轮融资,本轮领投方为鲁信创投和无锡金投,跟投方为广州趣道资产等。本轮融资所得将主要用于该公司质谱平台产能中心及超算中心建设,精准医疗产品研发,以及拓展国内外市场。

中科新生命建立科技服务(蛋白/修饰/代谢研究)、生物医药表征确证及精准医疗三大服务平台。APTBIO前身为中科院上海生命科学研究院蛋白质组研究分析中心(SIBS),是最早参与国际HLPP(肝脏)、HPPP(血浆)项目的平台之一。

铂诺商学获5000万A轮融资

鸿运国际获悉,科技企业服务商铂诺商学逆势宣布完成五千万元A轮融资。

铂诺商学是铂诺旗下的投资者教育品牌,以雄厚的股东背景、深耕金融15年所积累的金融资源以及媒体传播资源,致力打造国内领先的实战性金融商学生态,用资本和金融的力量助推企业的转型升级、融资并购、转板、上市等。

POLYVOLY完成数千万元B轮融资

鸿运国际获悉,新兴时尚个护公司POLYVOLY宣布完成数千万元人民币B轮融资。本轮融资由嘉御基金领投,老股东华映资本和青松基金持续跟投。

POLYVOLY旗下拥有triptych of lune三谷和Rever两大颜值洗护/身体护理品牌。

清听声学完成数千万元A+轮融资

鸿运国际获悉,专注声学创新应用的清听声学宣布已于近日完成数千万的A+轮融资,由中信证券投资和苏高新创投联合领投。

清听声学成立于2015年,专注声学创新技术的研发和应用,致力声学技术与行业应用的深度融合,提供一站式声学创新应用解决方案。公司已经先后完成了定向声音、声波驱离、声源定位、声音成像、智能声光一体等五大声学技术的研发和应用落地,实现给交通、智慧城市、金融、安防、零售、展览展示、教育等多行业和领域提供“声音+”的创新应用解决方案,其软硬融合技术在产业链条上具有领先优势。

懒龙龙获近千万元A+轮融资

鸿运国际获悉,蛋品供应链公司懒龙龙宣布完成近千万元A+轮融资,本轮投资方为罡漩资本。

作为一家F2B2C农副产品平台,懒龙龙定位于万亿级的农副产品供应链市场,通过对上游农资供应与流通、农产品生产与加工,以及下游小B经销商进行系统性的产业整合,利用专业化分工加速发展,指导上游专业化生产,辅助下游提高销量。

零眸智能完成数千万元融资

鸿运国际获悉,零眸智能近日完成一轮数千万元人民币融资,该轮融资用于产品研发和全球业务拓展,近期将开启新一轮融资。

零眸智能是一家专注于零售场景,通过机器视觉提供“智能化解决方案”的AI科技公司,主要为品牌商、渠道商以及市场调研公司提供视觉识别、行业大数据分析、智能货柜、无人收银台、IoT冰柜监测等技术服务和产品。

联华科技获千万级天使轮融资

鸿运国际获悉,联华科技近日获赛马资本领投的千万级天使轮融资。

联华科技是一家积分商业生态系统平台公司,致力于为积分商业领域提供基于安卓操作系统的智能硬件、商用软件及软硬件一体化智能商业解决方案,并以此为基础逐步开展场景内增值服务,打造以积分通兑为中心的运营服务平台。

画音获数百万美元A轮融资

鸿运国际获悉,画音宣布完成A轮数百万美金融资,投资方为BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)。

画音是一款视频IM工具,其最大的特色在于:作为一种社交手段,视频沟通在画音里几乎和文字沟通平级,甚至比文字更简便的基础社交语言。此前,画音已获得BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)的A 轮投资。